Směnný kurz RMB po krátkém období znehodnocení obnovil svůj vzestupný trend.
26. března offshore směnný kurz RMB vůči americkému dolaru nadále kolísal a rostl a pohyboval se kolem 7.{2}},24. Otevřel na 7,2519 a dosáhl minima 7,2378, přičemž během seance vzrostl o více než 140 bazických bodů; příslušně kolísal i onshore směnný kurz RMB vůči americkému dolaru. Stoupání nahoru, vnitrodenní minimum dosáhlo 7,2037.
Pokud jde o centrální paritní kurz RMB, podle China Foreign Exchange Trading Center byl centrální paritní kurz RMB vůči americkému dolaru dne 26. dne hlášen na 7,0943, což představuje nárůst o 53 bazických bodů.
Přestože svět minulý týden zažil „Týden supercentrálních bank“, centrální banky mnoha důležitých ekonomik, jako jsou Spojené státy, Japonsko, Spojené království a Švýcarsko, oznámily svá nejnovější rozhodnutí o úrokových sazbách, což vyvolalo vzácné výkyvy na devizovém trhu. a směnný kurz RMB během roku na nové minimum.
Podle názoru mnoha dotazovaných však mohou kolísání směnného kurzu představovat dynamické přizpůsobení se nové rozumné rovnovážné úrovni.
Offshore RMB během dne prudce vzrostly
"Jakmile se trh otevřel 22. ráno, centrální banka nekontrolovala rytmus trhu jako obvykle. Směnný kurz RMB-USD byl jako poník na útěku, snadno prolomil hranici 7,20." Novinářům si posteskl bankovní devizový obchodník.
Dříve byl směnný kurz RMB v podstatě stabilní na 7,20. 22. března RMB náhle prudce oslabil a přitáhl pozornost trhu.
Historická data ukazují, že jak index amerického dolaru v poslední době nadále posiluje, směnný kurz RMB vůči americkému dolaru je pod tlakem na onshore i offshore trzích.
Mezi nimi 22. března směnný kurz RMB vůči americkému dolaru během seance klesl pod hranici 7,22 a v 16:30 toho dne uzavřel na 7,2283, což je pokles o 289 bazických bodů oproti předchozímu obchodnímu dni, čímž se nové minimum od 17. listopadu 2023.
Ve stejnou dobu offshore směnný kurz RMB vůči americkému dolaru, který více odrážel očekávání mezinárodních investorů, během seance klesl pod úrovně 7,23, 7,24, 7,25, 7,26 a 7,27. Klesla na nejnižší intradenní den až na 7,2713, což je pokles o téměř 500 bazických bodů, což byla také nejvyšší úroveň v roce 2023. Nové minimum od poloviny listopadu.
Podle Zhao Xuequinga, vedoucího výzkumníka z Výzkumného institutu Bank of China, je pokles offshore směnného kurzu RMB vůči americkému dolaru krátkodobým kolísáním vyvolaným vnějšími faktory.
"Ve srovnání, pokles offshore renminbi je relativně omezený, mnohem nižší než u měn asijských rozvíjejících se trhů, jako je thajský baht a korejský won." Zhao Xuequing to řekl reportérovi z China Times.
Oslabení směnného kurzu RMB také vedlo ke změnám v rizikovém sentimentu a posílilo index amerického dolaru.
V ostrém kontrastu k tomu index amerického dolaru 22. března nadále prudce rostl. K 15.:00 toho dne byl index amerického dolaru na 104,2095, tedy o 0,19 % více a dosáhl maxima v průběhu dne. 104,24, což je nové maximum za poslední měsíc.
"Síla amerického dolaru může být důležitým důvodem pro kolísání směnného kurzu RMB." Li Liuyang, hlavní analytik devizového výzkumu ve výzkumném oddělení CICC, ve své výzkumné zprávě uvedl, že ačkoli březnové zasedání Federálního rezervního systému omezilo riziko vzestupné inflace a způsobilo krátký pokles amerického dolaru, od té doby však posílení amerických ekonomických dat a oslabení ekonomických dat eurozóny podpořily zjevný růst dolaru.
Dalším spouštěčem bylo náhlé oznámení o snížení úrokové sazby Švýcarskou národní bankou večer 21. března, které snížilo klíčovou úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 1,5 %, což narušilo rovnováhu na trhu.
Švýcarská národní banka ve svém prohlášení uvedla, že její protiinflační úsilí za posledních dva a půl roku dosáhlo pozoruhodných výsledků a míra inflace klesla pod 2 %, což je v souladu s rozpětím cenové stability zvažovaným centrální bankou. banka. Podle nejnovějších předpovědí Švýcarské národní banky se očekává, že inflace v tomto rozmezí zůstane i v následujících letech.
"Snížení úrokových sazeb Švýcarskou národní bankou do jisté míry nastartovalo posun v globální měnové politice k uvolnění a nálada na tržní riziko zkvasila, což vedlo k relativnímu posílení amerického dolaru." Zhao Xueqing analyzován.
Pokles však nepokračoval.
Ráno 25. března stoupl směnný kurz onshore RMB vůči americkému dolaru při otevření o více než 200 bodů a úspěšně znovu získal hranici 7,20; offshore RMB vůči americkému dolaru vzrostl o více než 490 bodů a postupně vzrostl nad čtyři úrovně 7,27, 7,26, 7,25 a 7,24. .
Pokud jde o centrální paritní kurz RMB, podle China Foreign Exchange Trading Center byl 25. den centrální paritní kurz RMB vůči americkému dolaru 7,0996, což je nárůst o pouhých 8 bazických bodů oproti předchozímu obchodnímu dni.
Dne 26. dne se směnné kurzy RMB na pevnině i na moři pohybovaly a znovu stoupaly.
„Týden „Super centrální banky“ z minulého týdne skončil, ale jeho dopad bude pokračovat, zejména poté, co Švýcarsko zahájilo kanál pro snižování úrokových sazeb centrálními bankami rozvinutých zemí, zatímco počet centrálních bank rozvojových zemí snižujících úrokové sazby postupně roste. " Zhao Qingming, zástupce ředitele China Banking Management Research Institute Očekává se, že pokles směnného kurzu RMB pod 7,20 je výsledkem kombinace vnitřních a vnějších faktorů. Pokud index amerického dolaru zaútočí na loňské maximum, kurz RMB bude i nadále krátkodobě pod tlakem.
Očekává se, že směnný kurz RMB zůstane stabilní
Soudě podle předchozích operací měnové politiky centrální banky v únoru pouze snížila 5-letou úrokovou sazbu LPR, ale neupravila 1-roční LPR. MLF a březnový LPR zůstaly beze změny.
Řada opatření ukazuje, že hlavním cílem měnověpolitických operací centrální banky je udržení stability směnného kurzu.
Nyní na tiskové konferenci Informační kanceláře Státní rady 21. března centrální banka poukázala na to, že od letošního roku „nejen trvá na tom, že trh hraje rozhodující roli při tvorbě směnných kurzů a dává plnou hru regulační funkce směnných kurzů na makroekonomiku a platební bilanci, ale také posílila očekávání a pokyny k prevenci Riziko přestřelení směnného kurzu bylo zachováno a směnný kurz RMB byl za složité situace v zásadě stabilní.“ Zdůraznil také, že v další etapě musíme „zvýšit úsilí o revitalizaci stávajících finančních zdrojů, udržet základní stabilitu kurzu RMB na rozumné a vyvážené úrovni a vyvážit krátkodobý a dlouhodobý, Vztah mezi stabilizace růstu a předcházení rizikům, vnitřní rovnováha a vnější rovnováha."
Guo Lei, hlavní ekonom GF Securities, se domnívá, že základní postoj politiky vůči směnnému kurzu by se neměl měnit. Výše uvedené dva body odpovídají podmínkám pro udržení směnného kurzu RMB v zásadě stabilní.
V rozhovoru o budoucím trendu směnného kurzu RMB Wu Zewei, výzkumník z Xingtu Financial Research Institute, analyzoval reportérovi z China Times, že ze střednědobého až dlouhodobého hlediska je cíl růstu Číny stanoven na 5 %. tento rok. Tempo hospodářského růstu se opět zrychlilo a fundamenty jsou stabilní. Pro lepší; březnové úrokové zasedání Federálního rezervního systému ponechalo svá tři snížení úrokových sazeb. Posun ke snížení úrokových sazeb pomůže snížit rozdíl v úrokových sazbách mezi Čínou a Spojenými státy. V budoucnu se očekává, že fundamenty budou rezonovat s úrokovými diferenciály, aby společně podpořily směnný kurz RMB.
Zhao Xuequing řekl, že jak tlak na depreciaci směnného kurzu RMB polevuje, volatilita se může zvýšit.
"V roce 2023 zažil směnný kurz RMB dlouhé období depreciace, přičemž onshore a offshore směnné kurzy jednou klesly pod 7,35. V roce 2024 se snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému stalo základním konsensem a očekává se, že začne snižovat úrokové sazby. kolem poloviny roku 2024, s kumulativním rozsahem 50-75 základního bodu.“ Zhao Xuequing dále poukázal na to, že jak se ekonomické fundamenty mé země zlepšují a čínsko-americký finanční cyklus se sbližuje, tlak na devalvaci směnného kurzu RMB se zmírní.
„Avšak s ohledem na nejistotu ohledně cesty Fedu ke snižování úrokových sazeb a možnost, že moje země bude nadále snižovat úrokové sazby, může být konvergence čínsko-amerických diferenciálů úrokových sazeb nižší, než se očekávalo, prostor pro zhodnocení směnného kurzu RMB je relativně omezený. a periodické výkyvy se mohou zvýšit." řekl Zhao Xuerqing upřímně.
Ming Ming, hlavní ekonom CITIC Securities, také uvedl, že od března mírné oživení ekonomických fundamentů podporuje směnný kurz RMB, ale je obtížné dosáhnout jeho prudkého oživení. V krátkodobém horizontu, kdy index amerického dolaru běží na vysoké úrovni, může být směnný kurz RMB stále pod tlakem. Nicméně, vezmeme-li v úvahu, že finanční účty reprezentované akciovými a dluhopisovými trhy udržují čistý příliv a centrální banka zachovává sílu své politiky stabilizace směnného kurzu, je pravděpodobnost, že kurz prolomí předchozí maximum, nepravděpodobná. .
